【FX用語】PCE価格指数（デフレーター）とは？CPIとの違いやドル円への影響をわかりやすく解説｜トレナビ

「FXのニュースを見ていると、『CPI』だけでなく『PCE』という言葉をよく耳にするけれど、具体的に何が違うの？」

そんな疑問をお持ちの方も多いのではないでしょうか。

実は、米国の金融政策（利上げ・利下げ）を決めるFRB（連邦準備制度理事会）が最も重視しているのは、CPIではなく、この「PCE価格指数」なのです。

今回の「トレナビ」では、PCE価格指数の基礎知識から、なぜFRBに重視されるのか、そして発表時に為替相場がどう動くのかを、FX-Values編集部がわかりやすく解説します。

PCE価格指数（Personal Consumption Expenditures Price Index）とは、日本語で「個人消費支出価格指数」と呼ばれる経済指標です。

米商務省経済分析局（BEA）が毎月月末（原則として翌月の最終金曜日）に発表します。

簡単に言うと、「米国の個人がモノやサービスに対してどれくらいお金を使ったか、物価がどれくらい変動したか」を測るモノサシです。

FXにおいて最も重要なのは、この指標が米国のインフレ（物価上昇）ターゲットの基準になっているという点です。

ニュースで特に話題になるのが「コアPCEデフレーター（Core PCE Deflator）」です。

これは、天候や市況によって価格が激しく変動する「食品」と「エネルギー」を除いた数値のことです。

FRBは、一時的な要因を除いた物価の「基礎的なトレンド」を見極めるために、この「コア」の前年同月比を最重要視しています。

消費者物価指数（CPI）の方がニュースで大きく取り上げられることが多いですが、なぜFRBはPCEを「インフレ目標2%」の判断基準にしているのでしょうか？

理由は主に2つあります。「調査範囲の広さ」と「消費者の行動変化への対応」です。

項目	CPI (消費者物価指数)	PCE (個人消費支出価格指数)
誰の支出？	家計が直接支払ったものだけ	家計に加え、企業や政府が家計のために支払ったもの（医療保険給付など）も含む
計算の特徴	決まった品目を買い続ける前提	「高い牛肉をやめて安い鶏肉を買う」といった代替行動を反映する
重要度	速報性が高く、市場が大きく反応しやすい	FRBの政策決定の「本丸」となるデータ

CPIは「家計の財布からの出費」に限定されますが、PCEは「家計のための出費（医療費の会社負担分など）」も含むため、より実態に近い経済全体のインフレ動向を示していると考えられています。

また、PCEは消費者が「高い商品を避けて安い商品へ切り替える」行動も計算に含めるため、CPIよりも数値が若干低く出やすい傾向がありますが、より現実的な物価感覚に近いとされています。

トレーダーにとって最も重要なのは、「数字が出た時にどうトレードするか」です。

基本的に、PCE価格指数（特にコアPCEの前年比）の結果と相場の動きは以下のような相関関係になります。

PCEは月末に発表されるため、その月の半ばに発表されたCPIの結果によって、ある程度数値が織り込まれている場合があります。「予想通り」の結果でも、材料出尽くしで逆の動きをすることもあるため、発表直後の乱高下（ノイズ）には注意が必要です。

FXで勝ち続けるためには、チャート分析だけでなく、こうした「中央銀行が見ている数字」を理解することが近道です。毎月月末の発表時には、必ずカレンダーをチェックするようにしましょう。

※免責事項

本記事は情報の提供を目的としており、投資の勧誘を目的としたものではありません。投資に関する最終的な決定は、ご自身の判断でなさるようお願いいたします。